国金证券9月14日发布机械行业研究报告，报告摘要如下：
上周上证综指上涨1.07,沪深300指数上涨0.92,中信机械指数上涨1.66,机械行业整体强于大盘。
机械行业中报收官,行业整体业绩实现大幅增长,营业收入合计4390亿元,同比增长21,归母净利润合计236亿元,同比增长62。从利润增速较高的子行业包括:工程机械( 1461)、煤化工( 126)、锂电自动化( 110)、智能物流( 107)、3C自动化( 58)。结合中报及下半年预期,我们zhong点关注工程机械、轨交装备、锂电自动化、3C自动化等细分子行业。
宏观经济企稳与制造业扩张,上半年机械行业经营业绩大幅改/善。今年上半年GDP同比增速回升至6.9,制造业PMI指数连续13个月处于荣枯线以上;宏观经济与下游制造业的持续扩张,为机械设备的需求增长提供了基础。2017上半年,机械行业316家上市公司,营业收入合计4486亿元,同比增长23,归母净利润合计244.7亿元,同比增长80,整体盈利情况较上年明显改/善。成本方面,钢材等原材料价/格上涨带来毛利率下降,上半年行业整体毛利率22.5,下降0.71pct。子板块业绩传统行业与新兴产业均有亮点,从利润增较高的子行业包括工程机械、煤化工、锂电自动化、智能物流、3C自动化。
zhong点关注工程机械、轨交装备、锂电自动化和3C自动化。(1)工程机械历经下滑调整,行业库存去化充分,上半年销量持续高增长,并且明显传导至利润表,行业主要上市公司上半年合计净利润23亿元,同比增长1461;今年三季度是重要节点,8月销量如能继续保持高增长则表明行业持续性增强。zhong点推荐:柳工、三一重工。(2)轨交装备行业,受到铁总动车组采购放慢影响,轨交装备上半年收入下降5.29,近期中车与铁总签署500组标动采购协议,我们预计动车组新一轮招标将会加速落地,轨交装备行业可能迎来底部复苏。zhong点推荐:康尼机电、春晖股份。(3)锂电自动化行业上半年收入增长101、净利润增长110,受益新能源汽车发展与动力电池厂商扩产带来的设备需求,行业近两年有望保持高增长,zhong点推荐先导智能、星云股份。(4)3C自动化受益于人力成本上升、面板产能转移、消费升级等影响,上半年业绩保持高增长,zhong点推荐平板显示后端设备龙头及具备研发优势的联得装备、精测电子、劲拓股份。